Opções de ações individuais suíças

Nosso futuro global.

A visão de negócios para uma UE reformada.

A opção suíça.

Página de recursos.

A opção suíça.

A opção suíça: “Escolha e escolha” - a opção suíça de acordos bilaterais proporcionaria maior flexibilidade, mas reduziria o acesso ao mercado e a influência britânica.

Outra opção para o Reino Unido seria continuar a sua relação económica com a UE através de um quadro de acordos bilaterais semelhante ao da Suíça. Depois que o público suíço rejeitou de maneira restrita o Acordo do EEE em um referendo, a Suíça decidiu negociar acordos comerciais bilaterais com a UE, construindo seu acordo de livre comércio de 1972.

Após seis anos de negociações, a Suíça concluiu um pacote de sete acordos bilaterais em 1999, geralmente intitulado “Bilaterais I”, que consistem principalmente em acordos de liberalização e abertura do mercado e que cobrem a livre circulação de pessoas, barreiras técnicas comerciais e contratos públicos. , agricultura e ar & amp; Isso foi complementado com outros nove acordos em “Bilateral II” em 2004, que fortaleceram a cooperação na esfera econômica e estenderam a cooperação, incluindo Schengen, tributação da poupança, meio ambiente, pensões e medidas para combater a fraude. . No total, existem agora mais de 120 acordos em vigor entre a Suíça e a UE.

Os defensores argumentam que o modelo suíço permitiria que o Reino Unido escolhesse os profissionais sem os custos, em particular sendo livre dos regulamentos emanados de Bruxelas. Os exportadores suíços ainda devem atender aos padrões da UE ao vender para a UE, mas não são obrigados a aplicar esses padrões à economia doméstica ou às exportações de fora da UE. São também livres para negociar os seus próprios acordos de comércio livre e não contribuem para o orçamento da UE.

Os acordos suíços excluem a Política Agrícola Comum e, mais importante, os serviços, onde as partes não conseguiram chegar a um acordo além de partes do setor segurador, apesar de evidências de um impacto positivo tanto para a Suíça quanto para a UE. [20]

O modelo suíço parece, a princípio, uma maneira atraente de assinar acordos em áreas de interesse nacional, ao mesmo tempo em que isenta áreas em que é importante manter o controle em nível nacional. No entanto, o tempo que levaria para o Reino Unido renegociar um acordo semelhante ao suíço significaria um período significativo de deslocamento à medida que a negociação ocorresse. Além disso, olhando para a Suíça, não há garantia de que o Reino Unido conseguiria acordos em todas as suas áreas prioritárias, mantendo outros elementos desafiadores, já que há duas partes no acordo. O Reino Unido provavelmente acabaria por ter de aceitar um pacote equilibrado de regras relacionadas com o mercado único, a fim de obter acesso ao mercado. É também uma ilusão que a opção suíça permitiria ao Reino Unido escolher livremente quando atualizar o acordo. Embora os acordos bilaterais sejam estáticos, e o Reino Unido tenha o poder de 'não dizer novas regulamentações, seria do interesse nacional do Reino Unido continuar atualizando as regras do Reino Unido que refletem mudanças na legislação da UE em áreas cobertas pelo acordo para garantir que as empresas mantivessem o acesso ao mercado. Isso seria feito sem que o Reino Unido tivesse qualquer palavra no processo de formulação de políticas dessas regras.

As empresas britânicas beneficiariam do acesso ao mercado único, mas apenas em áreas limitadas, onde poderia assinar acordos bilaterais e estava preparado para seguir as regras da UE.

Embora os fluxos de capitais entre a Suíça e a UE sejam totalmente abertos, as empresas suíças apenas beneficiam de acesso isento de direitos e de tarifas ao mercado único da UE - e ao direito de estabelecimento no seu território - nas áreas abrangidas pelos acordos bilaterais. As poupanças directas foram conseguidas através da redução das barreiras comerciais e, mais importante, através da simplificação das regras relativas aos testes e à admissão de produtos em todo o mercado europeu, que é realizada por um único organismo de certificação [21]. As exportações de mercadorias suíças para a UE concentram-se em alguns setores, particularmente produtos químicos e medicinais, máquinas, instrumentos e relógios [22].

No entanto, esta opção apenas proporcionaria às empresas britânicas acesso às partes do mercado único abrangidas pelo conteúdo do acordo. No caso suíço, as áreas cobertas por acordos bilaterais ficaram aquém das ambições suíças de acesso e limitaram-se àquelas sugeridas pelo Conselho e não àquelas impostas pelos suíços. [23] Se o Reino Unido se esforçasse por obter um acordo sobre os serviços, uma parte substancial da sua economia ficaria fora do mercado único, devendo as empresas destes sectores pagar o preço de deixar a UE. Isto seria particularmente verdade para os serviços financeiros [24]. Além disso, o Reino Unido teria de aplicar as regras da UE conforme acordado no acordo bilateral e, embora grande parte da implementação regulatória seja voluntária, o Reino Unido teria de atualizar continuamente a legislação britânica para se adaptar às mudanças na regulamentação da UE para manter o acesso ao mercado. suas empresas. A alternativa seria manter dois regimes reguladores, um para produtos domésticos e outro para os exportados para a UE, o que seria extremamente indesejável do ponto de vista comercial. Simplesmente não é verdade afirmar que os suíços são "comparados com o fardo regulador de Bruxelas", mantendo o pleno acesso ao mercado único, como muitos argumentam.

Ao assinar acordos que não podem ser substancialmente alterados sem renegociação, a Suíça reteve o controle formal sobre quais regras da UE eles escolheram para serem incorporadas à lei suíça. No entanto, para que as empresas suíças possam continuar a exportar, elas precisam seguir as regras da UE. Isso só é garantido enquanto as regras da UE permanecerem as mesmas de quando o acordo foi feito; se as leis da UE forem alteradas, as empresas suíças perderão o acesso, a menos que a Suíça ajuste suas regras de acordo. A Suíça, portanto, opta por "introduzir autonomamente" medidas semelhantes à UE para garantir que sua indústria não tenha obstáculos no acesso ao mercado da UE. [25] Segundo a Comissão Europeia, “a implementação em curso destes acordos obriga a Suíça a aprovar legislação comunitária relevante nos sectores abrangidos” [26]. Embora haja alguma flexibilidade na forma como essas partes da legilação são implementadas, a adoção de uma maior harmonização de regras entre os estados membros da UE significa que está se tornando cada vez mais difícil para a Suíça garantir isenções à implementação. [27]

Assim como a Noruega, a opção suíça permitiria uma agenda comercial independente do Reino Unido, mas suas limitações e o risco de deslocamento tornam a flexibilidade menos atraente para os negócios britânicos.

A Suíça pode negociar livremente acordos comerciais com outros países, optando por não participar da política comercial comum da UE. O país optou por fazer muitos dos seus FTAs ​​através da EFTA, tanto porque lhes dá uma mão mais forte nas negociações como também porque pode confiar na competência de negociação comercial no Secretariado da EFTA. Também assinou acordos de livre comércio com o Japão e a China. No entanto, como declarado na seção anterior sobre a “opção da OMC”, a assinatura de FTAs ​​não é apenas sobre números - é sobre qualidade, incluindo quantas áreas são cobertas e quão profundo é o acordo. A qualidade de um acordo depende do equilíbrio de poder entre as partes. No caso suíço, um estudo da KPMG sobre o acordo afirmou que parece que mais oportunidades de acesso ao mercado foram concedidas para produtos chineses sendo importados para a Suíça do que vice-versa. Olhando para a estrutura do cronograma de redução de tarifas, quase todas as principais exportações da China para a Suíça - têxteis, bens de consumo leves e equipamentos - terão imediatamente benefícios quando o TLC se tornar efetivo. [28]

Tal como acontece com a opção EEE, o Reino Unido pode assinar acordos de livre comércio com outros países do mundo. Esta é uma solução mais flexível em comparação com a negociação com 28 estados membros da UE. No entanto, como o Swiss-Chinese FTA ilustra, ser capaz de assinar acordos comerciais não significa que o resultado final seria necessariamente dos interesses do Reino Unido. Em comparação com a UE, o Reino Unido é um mercado muito menor e pode não oferecer oportunidades suficientes para que outros países vejam o valor de assinar um acordo de livre comércio nos termos do Reino Unido.

A Suíça tem que aceitar a livre circulação de pessoas, mas é permitido introduzir cotas para migrantes da UE.

Tal como a Noruega, a Suíça teve de aceitar a livre circulação de pessoas para aceder ao mercado único. Segundo o governo suíço, o maior impacto econômico dos acordos bilaterais resulta da liberalização do movimento de pessoas, facilitando a transferência de pessoal suíço para cargos nos estados da UE e também para recrutar trabalhadores para o mercado de trabalho suíço. ]

A Suíça tem algum controle autônomo sobre suas fronteiras e imigração através da cláusula de salvaguardas que obteve nas negociações. A cláusula confere-lhe o direito de limitar a imigração durante um período de tempo limitado se o número de chegadas na UE num dado ano exceder a média dos três anos anteriores em pelo menos 10%.

Isso tem sido usado recentemente pela Suíça para introduzir cotas em certas autorizações de residência, inicialmente apenas para oito estados membros da UE, incluindo Polônia e Hungria, mas em maio de 2013 estendeu-se a 17 países, incluindo a Alemanha e o Reino Unido. No entanto, a UE argumenta que a Suíça está quebrando as regras sobre a livre circulação de pessoas porque elas discriminam entre grupos de países dentro da UE, e indicou que pode haver restrições no acesso ao mercado se as cotas continuarem. O lobby empresarial suíço Economiesuisse pediu ao governo suíço para evitar que as cotas prejudiquem as relações da Suíça com a UE e alertou que isso poderia prejudicar os negócios do país, já que muitos empregadores têm escassez de funcionários qualificados e podem enfrentar problemas de contratação. [30]

Para o Reino Unido, a adoção de arranjos semelhantes aos da Suíça significaria uma continuação da livre circulação de pessoas. Embora isso seja positivo para as empresas britânicas, não seria positivo para aqueles que querem deixar a UE para reduzir a imigração. O exemplo suíço é uma boa ilustração da dificuldade da colheita de cereja na UE. A Suíça inicialmente não queria a livre circulação de pessoas; na verdade, foi uma das principais razões para a rejeição do Acordo EEE pela Suíça. No entanto, a Suíça ainda teve que aceitar isso quando negociou o primeiro pacote de acordos bilaterais porque a UE considerou isso essencial para o funcionamento de um Mercado Único.

O Reino Unido pode muito bem ser capaz de obter um acordo sobre cotas de acordo com a situação suíça, embora a necessidade de cotas para a Suíça seja indiscutivelmente maior do que para o Reino Unido, porque o nível de imigração em relação à população é muito maior do que o do Reino Unido.

O Reino Unido pagaria substancialmente menos ao orçamento da UE, mas perderia igualmente o acesso a programas de financiamento, a menos que decidisse fazer a contribuição necessária.

A Suíça não contribui para o orçamento da UE, mas participa nos programas-quadro de investigação da UE. A participação nisso é opcional e depende de contribuições. A participação está legalmente baseada no Acordo de Pesquisa de 1999, mas a Suíça tem que negociar as contribuições que tem que fazer para cada novo programa para ter participação total. A contribuição da Suíça para o sétimo programa-quadro é de aproximadamente 220 milhões de euros por ano ao longo do período de sete anos [31]. Segundo o governo, no sexto programa, a Suíça obteve um retorno de mais de 100% de suas contribuições financeiras na forma de apoio a projetos para pesquisadores na Suíça. [32]

Um relatório de avaliação de 2009 argumentou que a participação foi positiva porque a abordagem internacional colaborativa é essencial para vários campos de pesquisa de ponta. Em particular, a integração nas redes internacionais de investigação permite o acesso a especialistas no estrangeiro e um melhor conhecimento do ambiente competitivo [33].

A participação nisso é opcional e depende de contribuições. O Reino Unido poderia optar por permanecer fora e financiar pesquisa nacionalmente, ou poderia pagar para fazer parte dos programas se considerasse que eles valiam os custos.

O Reino Unido teria ainda menos influência sobre as regras européias na “opção suíça” do que se juntasse à EEA, tornando o Reino Unido quase tanto um tomador de padrões quanto se optasse pela opção da OMC.

A Suíça deve seguir todas as regras nas áreas cobertas pelos acordos bilaterais, sem poder estabelecer a agenda e influenciar o desenvolvimento dessas regras. Como a Noruega, a Suíça não tem nenhuma palavra formal na tomada de decisões da UE. Além disso, regra geral, os peritos suíços nem sequer estão autorizados a participar em grupos de peritos da UE. A falta de informação e de notificação de novas propostas legislativas da UE, que envolvam até os domínios abrangidos pelos acordos bilaterais, limita a possibilidade de os suíços participarem no processo de tomada de decisões [34]. Tal como na Noruega, o facto de os suíços não estarem envolvidos nos aspectos práticos do processo de decisão da UE é que certos desenvolvimentos não são vistos pela administração nacional.

Para o Reino Unido, a opção suíça seria ainda pior do que a opção da EEA, já que esta última, pelo menos, oferece alguma oportunidade de contribuição enquanto as políticas estão sendo elaboradas. Como afirmado na seção anterior sobre a Noruega, ela não está no Reino Unido. interesse nacional de se reduzir a um tomador de normas.

Os acordos bilaterais suíços envolvem negociações complexas - e demoradas - com a UE, que a união não está disposta a replicar.

A relação suíça com a UE não é um modelo formal que se presta a ser facilmente replicado e há vários desafios práticos com o Reino Unido optando por uma "solução suíça".

Negociar acordos comerciais é um processo complexo e demorado, significando custos para as empresas devido à incerteza. Bilateral eu levei mais de seis anos para negociar, de propor negociações em 1993 para concluir em 1999, e não entrou em vigor até junho de 2002, significando que as empresas suíças estavam sem o nível de acesso que desejavam por quase uma década após o início das negociações. . Se o Reino Unido deixar a UE e optar por uma opção suíça, é provável que haja um período substancial de deslocamento.

O processo e o sistema administrativo que envolve a gestão dos acordos são considerados onerosos, com um total de 27 comissões mistas. Em alguns casos, provou ser um desafio determinar em que comitê um determinado acordo setorial se enquadra, causando atrasos que poderiam ser onerosos para as empresas, como no caso do reconhecimento mútuo de carteiras de habilitação ou formalidades alfandegárias em relação à prestação de serviços. ou padrões para recipientes de madeira. [35]

A ausência de qualquer mecanismo formal de resolução de litígios com poderes sancionatórios - com a isenção do domínio dos transportes aéreos, em que a Comissão e o TJCE receberam competências de concorrência sobre a Suíça - significa que é difícil as empresas obterem esclarecimentos em caso de desacordo [36] Não há instituição oficial para interpretar os acordos bilaterais setoriais de maneira universal. Isso cria incerteza jurídica e representa uma barreira potencial ao comércio.

A Suíça deve seguir todas as regras nas áreas cobertas pelos acordos bilaterais, sem poder influenciar seu projeto.

Finalmente, a sustentabilidade da opção suíça tem sido questionada, já que não é um modelo preferido pela Comissão Europeia ou pelos estados membros da UE. A pressão pela mudança da Comissão concentra-se em obter um quadro geral melhor para o grande número de acordos. A Suíça e a UE estão atualmente discutindo a mudança do relacionamento adotando uma abordagem mais abrangente e coordenada, englobando todas as questões bilaterais atuais entre a Suíça e a UE. Isso poderia incluir um tipo de mecanismo de vigilância e um mecanismo de solução de controvérsias, semelhante às instituições da EEA que governam as relações da Noruega na Noruega. Dada a direção das viagens da relação da União Européia com a Suíça, é improvável que o Reino Unido consiga uma relação na mesma base, mesmo que seja desejável.

Referências.

[20] Henk Kox & amp; Arjan Lejour, “Liberalização do mercado europeu de serviços e seu impacto na Suíça - Avaliação dos impactos potenciais do cumprimento da Diretiva de Serviços da UE de 2004, 2005.

[21] Direcção dos Assuntos Europeus da Suíça, importância económica, 6 de maio de 2013.

[22] Economisuisse, «XXXV aniversário do acordo de comércio livre entre a Suíça e a UE, 2004.

[23] Pascal Sciarini, Córdico Dupont e Omar Serrano, Que futuro para a estratégia bilateral da Suíça em relação à União Européia? Uma análise qualitativa comparativa da agenda, o Instituto de Pós-Graduação de Genebra, Centro de Comércio e Integração Econômica, Working Papers, 2010.

[24] Igreja de Clive, Dr. Paolo Dardanelli e Sean Mueller, Implicações para o Setor Financeiro do Reino Unido de um “Modelo Suiço” de relações com a União Européia, Centro de Política Suíça, Universidade de Kent, janeiro de 2013.

[25] Marius Vahl & amp; Nina Grolimund, Integração sem filiação. Acordos bilaterais da Suíça com a União Europeia, 2006.

[26] Comissão Europeia, “Trade Issues: Switzerland”, 2009, disponível em.

[27] Economiesuisse, Suíça e UE: bilateralismo de interesse mútuo, 2010.

[28] KPMG, “É a China - Acordo de Livre Comércio da Suíça para você?”, 2013.

[29] Direcção dos Assuntos Europeus da Suíça, importância económica, 06 de maio de 2013.

[30] Voz Europeia, a Suíça procura limitar o número de trabalhadores da UE, 27 de março de 2013; e Manon Malhere, Livre circulação de pessoas: vítimas suíças de sucesso próprio, edição especial da Europolitics na Suíça, 20 de abril de 2012.

[31] Comissão Europeia, METRIS - Monitorização das tendências europeias em ciências sociais e humanas - Sistema de financiamento da Suíça - financiamento europeu e internacional, 10 de outubro de 2013.

[32] Site do Departamento de Assuntos Econômicos da Suíça, “Research”, disponível em.

[33] Confederação Suíça, Departamento Federal da Administração Interna e Secretaria de Estado da Educação e Investigação, Efeitos da participação da Suíça no relatório intercalar dos programas-quadro de investigação da UE, 2009, 2010.

[34] Marius Vahl & amp; Nina Grolimund, Integração sem filiação. Acordos bilaterais da Suíça com a União Europeia, 2006.

[35] Christa Tobler, Jeroen Hardenbol & amp; Balas Mellher, “Mercado Interno além da UE: EEA e Suíça, 2010.

[36] Marius Vahl & amp; Nina Grolimund, Integração sem filiação. Acordos bilaterais da Suíça com a União Europeia, 2006.

NYSE Liffe.

A NYSE Liffe é o negócio global de derivativos da antiga NYSE Euronext e agora faz parte do Intercontinental Exchange Group Inc. A ICE comprou a controladora da NYSE Liffe, NYSE Euronext em novembro de 2013.

Como NYSE Liffe, compreendeu os negócios de derivativos (futuros e opções de futuros) da NYSE Euronext, N. V.

NYSE Liffe foi o nome dado à bolsa anteriormente conhecida como LIFFE, que foi adquirida pela Euronext em 2002.

Após essa aquisição, a Euronext consolidou todas as suas operações de negociação de derivativos sob o nome "Euronext. liffe" e, em seguida, sua controladora, a Euronext, N. V., foi adquirida pela Bolsa de Valores de Nova York.

Todos os futuros e opções de negociação de futuros - que incluem áreas de produtos como taxa de juros de curto prazo e produtos de swap, títulos, opções de ações, índices de ações, commodities e instrumentos cambiais - são negociados em uma única plataforma de negociação eletrônica, LIFFE CONNECT. margens e compensações fornecidas pelo ICE Clear Europe.

A Liffe (originalmente "LIFFE", a sigla para a Bolsa Internacional de Futuros Financeiros de Londres, foi formada em Londres em 1982.

Após fusões com o London Traded Options Market (LTOM) e com a London Commodity Exchange (LCE), a Liffe adicionou opções de ações e uma série de produtos agrícolas e soft commodities ao seu mix financeiro existente.

A negociação na Liffe, assim como em outras bolsas de futuros, foi originalmente conduzida por manifestações abertas com cada produto negociado em uma área de negociação designada. Em 1998, a Liffe embarcou em um curso que transferiu todos os seus futuros e opções do método tradicional de negociação para uma plataforma eletrônica conhecida como LIFFE CONNECT. Em 1998, entre os três principais trocas de futuros e opções em volume globalmente.

O LIFFE foi adquirido pela Euronext em 2002 e renomeado como Euronext. liffe. A Euronext, por sua vez, foi adquirida pela Bolsa de Valores de Nova York em 4 de abril de 2007, e a LIFFE tornou-se a NYSE Liffe.

Em abril de 2011, a Nasdaq OMX e a ICE se uniram para fazer uma oferta hostil pela NYSE Euronext, um prêmio de 19% sobre a oferta da Deutsche Boerse que foi anunciada no início do ano. A combinação Nasdaq / ICE teria alocado a plataforma Liffe à ICE, enquanto o restante da NYSE Euronext teria ido para a Nasdaq. [1]

Em julho de 2013, todas as funções de limpeza da NYSE Liffe foram transferidas da LCH. Clearnet para a ICE Clear Europe. [2]

Volume do contrato.

(*) Os volumes incluem NYSE Liffe US e NYSE Liffe Europe. [3]

Produtos e serviços.

A Liffe criou o Bclear em 2005 como o serviço de administração e compensação em bolsa para derivativos de ações e commodities. Os usuários podem registrar os negócios OTC como um contrato de câmbio para futuros e opções sobre ações e índices europeus e americanos, bem como Variações Futuras nos índices FTSE 100, CAC 40 e AEX. Isso foi criado para reduzir os riscos de crédito, jurídico e operacional da contraparte associados aos negócios OTC. A Bclear permite o registro de negócios "padrão" e "flexível" em futuros e opções, permitindo que os clientes executem seus negócios em um único local a um custo muito menor. [4]

Em abril de 2012, a Bclear cancelou mais de um bilhão de contratos e [5]

A NYSE Euronext tornou-se a primeira bolsa a liquidar “credit default swaps”, em dezembro de 2008, na plataforma Bclear, quando lançaram contratos de índice de swap de default de crédito. [6] Um mês após seu lançamento, no entanto, o novo serviço de compensação para derivativos de crédito, lançado pela LCH. Clearnet e pelo mercado futuro Liffe, com sede em Londres, ainda tinha que executar um único comércio, apesar da expectativa de que os bancos usariam o sistema pressão para reduzir o risco no mercado. [7]

Derivativos de taxa de juros.

Os produtos de taxa de juros da Liffe incluem taxas de juros de curto prazo (STIR), contratos futuros de bônus e opções cobrindo os principais benchmarks europeus, japoneses, britânicos, suíços e americanos, e Swapnotes. Um conjunto de regras de negociação abrange todos os produtos de taxa de juros. Para determinados grupos de produtos, o horário de funcionamento foi estendido para cobrir fusos horários adicionais.

Taxas de Juros de Curto Prazo (STIRs) A média de volume diário (ADV) dos produtos de taxa de juros de curto prazo (STIRs) da Liffe em setembro de 2007 ultrapassou 2,5 milhões de contratos.

O conjunto de contratos emblemáticos da Liffe - os contratos de taxa de juro de três meses da EURIBOR, incluindo futuros EURIBOR, opções EURIBOR e Opções de Curva Média EURIBOR - tiveram um volume total de 242 milhões de contratos em 2011. [8] Produtos Sterling curtos, incluindo futuros, opções e as opções de curva média, foram as segundas mais ativas das ofertas de taxa de juros de curto prazo da Liffe. Terceiro em termos de volume na categoria de juros de curto prazo foram Euroswissfutures e opções.

Produtos de Taxa de Juros de Curto Prazo.

EONIA Futuros EURIBOR Futuros EURIBOR Opções EURIBOR Opções de Curva Intermediária Eurodólar Futuros Opções de Eurodólar Eurodólar Opções de Curva Média Curto Sterling Futuros Curto Sterling Opções Curto Sterling Mid Curva Opções Euroswiss Futuros Euroswiss Opções Euroyen Futuros.

Derivados de Obrigações Dos três produtos derivados de obrigações oferecidos pela Liffe, os futuros Long Gilt e as opções Long Gilt são os produtos mais ativos. Um contrato de futuros do Governo Japonês (JGB) também está listado para negociação no Liffe.

Swapnote Futures and Options O Swapnote é um contrato futuro de obrigações referenciado no mercado de swaps. Comercio cambial, compensado centralmente e liquidado em dinheiro, pode ser visto como um contrato futuro de títulos que é precificado em linha com a curva de swap do euro. Os swapnotes são utilizados como um mecanismo de cobertura de rendimentos não governamentais com prazos mais longos. Os produtos denominados em euros a 2, 5 e 10 anos são os mais ativos do agrupamento Swapnote. ICAP plc Swapnote é uma marca registrada da ICAP plc e foi licenciada para uso pela Liffe. [9]

Os produtos da Swapnote incluem futuros e opções denominados em dólar e euro em dois, cinco e dez anos.

Em 3 de abril de 2014, o Intercontinental Exchange Group anunciou que a NYSE Liffe lançaria contratos futuros de títulos da dívida pública européia e de swapnote. A bolsa disse que espera que os seguintes contratos estejam disponíveis para negociação em 27 de maio de 2014, sujeitos à aprovação regulatória: [10]

NYSE Liffe Futuros Obrigações do Governo da União Europeia Futuros Obrigações do Governo da Alemanha (contratos de 2, 5, 10 e 30 anos) Futuros de Obrigações do Governo da Suíça (contratos de 5 e 10 anos) Futuros de Obrigações do Governo da Itália (contratos de 2, 5 e 10 anos) Contratos de 2, 5 e 10 anos)

Derivativos do Índice.

Da longa lista de ofertas de derivativos indexados negociados na Liffe, os três mais ativos incluem: 1) futuros e opções de CAC 40 Index; 2) Futuros e opções do índice FTSE 100 (incluindo opções FLEX); e 3) futuros e opções do Índice AEX (incluindo opções semanais).

Produtos derivados do índice.

Índice AEX Opções do índice AEX Futuros Índice AEX Opções Semanais Índice BEL 20 Opções Futuros BEL 20 Índice Opções CAC 40 Índice Futuros CAC 40 Opções de Índice (PXA) CAC 40 Opções de Índice (PXL) FTSE 100 Índice Futuros FTSE 100 Opções de Índice (Estilo Europeu) FTSE 100 Índice Opções FLEX (Estilo Europeu) FTSE 250 Index Futuros FTSE Índice EPRA / NAREIT Europe Futuro FTSE EPRA / NAREIT Índice da Zona Euro Futuro FTSE Eurotop 100 Index Futuros FTSEurofirst 80 Index Futuros (Paris) FTSEurofirst 100 Index Futuros (Paris) MSCI Euro Index Futuros Índices de Ações MSCI Pan-Euro Index Futuros PSI 20 Futuros MSCI Equity.

Futuros e Opções de Commodity.

Os futuros e opções de commodities da Liffe cobrem os produtos macios e outros produtos agrícolas, com a maior parte do volume negociado concentrado em cacau, café e açúcar.

Os produtos de commodities incluem futuros e opções sobre: ​​[11]

Futuros e Opções de Moeda.

A Liffe oferece negociação em um número limitado de produtos de futuros e opções de moeda, com base nas relações entre dólar e euro. [12]

Opções de ações.

A Liffe lista opções de ações (também conhecidas como opções de ações individuais) em mais de 250 empresas europeias líderes. [13]

Single Stock Futures.

Mais de 1000 futuros de ações são negociados pela Liffe. Originalmente, a LIFFE listava cerca de 250, mas com a consolidação dos mercados de derivativos de Amsterdã, Paris, Bruxelas, Lisboa e Londres, esse número quase triplicou. A partir de 2012, as ações de 21 países estão disponíveis para negociação nas plataformas da empresa.

Opções do rastreador.

Opções de rastreador (Rastreadores replicam o desempenho de um índice) oferecem entrega física dos compartilhamentos nos quais eles se baseiam (o subjacente) e têm exercício no estilo americano.

Unidade Principal CAC 40 Master Unit DJ Euro STOXX 50SM.

Serviços LIFFEdata.

O LIFFEdata é a marca de cobertura sob a qual a Liffe distribui todos os dados de mercado e informações de preços associados aos seus produtos. Isso engloba dados em tempo real, atrasados ​​e históricos. [14]

John Lothian News Entrevistas.

Paul MacGregor da NYSE Liffe discute novos produtos & amp; a perspectiva do mercado de taxa de juros.

A NYSE Euronext continua a desenvolver suas ofertas de taxa de juros, desafiando concorrentes no espaço, como o CME Group. Paul MacGregor, diretor executivo, chefe de renda fixa, NYSE Liffe (o negócio global de derivativos da NYSE Euronext) conversou recentemente com a editora-gerente da JLN, Christine Nielsen, para discutir as perspectivas para o mercado de juros e novos produtos no horizonte. troca. Publicado em 10 de maio de 2012. [15]

Opções Delta.

O que é o grego chamado Delta na negociação de opções? Como as opções delta afetam minha negociação de opções?

Opções Delta - Definição.

Opções Delta é o grego opções que mede a sensibilidade do preço de uma opção a uma mudança no preço do estoque subjacente.

Opções Delta - Introdução.

Talvez a coisa mais exótica que você aprenderia na negociação de opções sejam as opções gregas.

Onde obter Delta de opções?

Você pode obter o valor delta, bem como de outras opções gregas, de um tipo de cadeia de opções conhecido como "Pricer", que está disponível em todos os corretores de opções on-line respeitáveis. Abaixo está um exemplo de um pricer de opções retirado do Optionsxpress.

Opções Delta - Características.

Opções Positivas e Negativas Valores Delta.

Os valores delta de opções são positivos ou negativos. Opções de Chamada têm valores delta positivos sugerindo que ela irá ganhar valor proporcionalmente com um ganho em valor no estoque subjacente. As opções de venda têm valores delta negativos, sugerindo que ela perderá valor à medida que o estoque subjacente aumenta. Por outro lado, as opções de compra com seus valores delta positivos caem no preço à medida que o estoque subjacente cai e colocam opções com seus valores delta negativos ganhos no preço à medida que o estoque subjacente cai. Em suma, o valor delta positivo torna-se lucrativo à medida que o estoque sobe e o valor delta negativo torna-se lucrativo à medida que o estoque desce.

Opções Delta e Opções Moneyness.

O valor delta de opções aumenta à medida que as opções se tornam cada vez mais In the Money (ITM) e reduz à medida que as opções se tornam mais e mais Out of the Money (OTM). Em Opções do Dinheiro, não importa as opções de compra ou venda, tenha um valor delta de 0,5, sugerindo 50% de chance de acabar em Dinheiro ou Fora do Dinheiro. Aprenda sobre as opções Moneyness agora.

Opções Delta e Hora da Expiração.

Quando há menos tempo para a expiração, as chances de as opções permanecerem em seu estado de liquidez prevalente pela expiração aumentam. Isso significa que quanto mais próximo da expiração estiver uma opção, maior a probabilidade de que as opções de dinheiro permaneçam no dinheiro por vencimento e que as opções de dinheiro permaneçam fora do dinheiro por vencimento. Como tal, quanto mais próximo da expiração, quanto maior o valor delta das opções nas opções de dinheiro seria e quanto menor o valor delta de fora do dinheiro seria ao mesmo preço de exercício. Saiba mais sobre a expiração de opções agora.

Taxa de mudança de opções Delta.

O valor de delta de opções muda à medida que se torna mais e mais no dinheiro ou fora do dinheiro. Essa taxa de mudança é governada por outros gregos de opções conhecidos como Gama.

Opções Delta - O que isso sugere.

Existem duas maneiras principais de olhar para o que as opções delta significam. É primeiro uma indicação de quanto o valor da opção será movido com um movimento de $ 1 no estoque subjacente (todo o resto igual, desconsiderando a volatilidade), em segundo lugar, é também uma indicação da probabilidade aproximada de que a opção acabará Em O dinheiro (ITM) por expiração. Opções com valor delta de 1 é o preço em uma probabilidade de 100% de acabar com o In the Money por expiração. Opções com valor delta de 0,5 é o preço em uma probabilidade de 50% de acabar no dinheiro por expiração.

Opções Delta - uma indicação de mudança relativa.

A aplicação mais direta e importante do delta de opções é a indicação de mudança relativa em relação ao preço do estoque subjacente. Um valor delta de opções positivas significa que o preço da opção se move na mesma direção que o estoque subjacente, enquanto um valor de delta de opções negativo significa que o preço da opção se move inversamente proporcional ao movimento do estoque subjacente. Quando você compra opções de compra, que tem valores positivos de opções delta, você ganha dinheiro quando o estoque sobe e perde dinheiro quando o estoque desce na mesma proporção. Quando você compra opções de venda, que têm valores delta de opções negativas, você ganha dinheiro quando o estoque desce e perde dinheiro quando o estoque sobe.

Quando você compra opções de compra, você está comprando deltas de opções positivas enquanto está comprando deltas de opções negativas ao comprar opções de venda. Por outro lado, quando você escreve opções de chamada, está obtendo deltas de opções negativas enquanto está obtendo deltas de opções positivas ao escrever as opções de venda.

O valor Delta também permite calcular um ganho ou perda aproximada de valor com um movimento de $ 1 no estoque subjacente. Se você comprar um contrato de opção de compra com valor delta de 0,7, isso significa que cada opção ganha aproximadamente US $ 0,70 em valor quando o estoque subjacente sobe US $ 1. Como 1 contrato representa 100 ações, cada contrato dessas opções de compra ganha US $ 70 com um ganho de US $ 1 no estoque subjacente. Da mesma forma, se você comprar 1 contrato de opção de venda com valor delta de 0,7, você ganhará US $ 70 para cada US $ 1 de queda no estoque subjacente. Esses cálculos são apenas aproximações porque o valor delta está mudando o tempo todo, mesmo quando o estoque está em movimento e os preços das opções também são afetados pela volatilidade implícita.

Como o valor delta de opções é a proporção de quanto as opções serão movidas em relação ao estoque subjacente, o valor delta sugere quantas ações correspondentes você está efetivamente comprando com essas opções. 2 contratos de opções de compra com valor de delta de 0,5 têm um total de 200 x 0,5 = 100 deltas. 100 deltas significa que você está efetivamente controlando os movimentos exatos de 100 ações das ações subjacentes e, portanto, quase tão bom quanto a compra de 100 ações (quando a ação subjacente sobe $ 1, as opções aumentam um total de $ 100). Se você comprar 10 contratos de opções de venda com valor delta de -0,75, você estará efetivamente com uma redução de 1000 x 0,75 = 750 ações. Com isso em mente, você seria capaz de calcular o número exato de opções para comprar, a fim de ser efetivamente longo ou curto, um número definido de ações. Se você deseja ser 1000 ações compradas, você pode comprar 20 contratos com as opções de compra de dinheiro com valor delta de 0,5 (1000/50 = 20) ou você poderia comprar 13 contratos nas opções de compra com delta de 0,77 (1000/77 = 13).

Outra aplicação importante de saber o valor exato do delta e, portanto, quanto as opções se moverão em relação ao seu estoque subjacente é que ele permite que você calcule o número exato de opções necessárias para realizar hedge de delta neutro. Ao ter uma posição neutra em delta, você garante que o valor da sua posição permaneça estagnado, não importa de que maneira o estoque subjacente tenha sido e é útil quando as condições do mercado são temporariamente perigosas.

Opções Delta - Probabilidade de terminar no dinheiro.

Outra maneira de olhar para as opções delta é que ele aproxima a probabilidade de que a opção acabará no Money por expiração. As opções profundas de dinheiro têm valor delta de 1 ou próximo de 1, o que significa que tem quase 100% de chance de permanecer no dinheiro por expiração. As opções de dinheiro têm um valor delta de 0,5 ou 50%, o que significa que tem 50% de chance de terminar no dinheiro por vencimento, pois a ação pode se mover mais alta ou mais baixa do que esse preço.

Opções Típicas Delta Values.

Embora os valores delta de opções exatas possam ser obtidos apenas com cálculos precisos usando um modelo de precificação de opções, como o Modelo Black-Scholes, os operadores de opções experientes geralmente aproximam esses valores usando a seguinte regra de polegares:

1. No The Money, as opções têm o valor delta de opções de 0,5.

5 razões pelas quais eu nunca vender opções em ações individuais e você também não deve.

26 de outubro de 2011.

Ontem, a Netflix (NLFX) reportou lucro e, depois do pregão, a ação caiu mais de 25%. Sim, em questão de minutos, 25% do valor de mercado desta pobre empresa foi embora! Hoje as ações fecharam em quase 35%. Então, qual é o sentido de tudo isso Kirk? Bem, eu queria usar o NFLX como meu "rato de laboratório" e mais uma vez mostrar por que nunca vendo opções em empresas individuais.

Eu sempre preferi ficar com os índices quando a opção de venda por anos agora. E hoje realmente leva ao ponto em que eu tento fazer para treinar estudantes e leitores o tempo todo. Vender opções em empresas individuais é uma má notícia - e você acabará sendo morto.

Aqui estão os 5 principais motivos pelos quais eu não vendo opções em empresas e ações individuais:

1) Gap de ganhos.

Caso em questão hoje com NFLX e milhares de outras instâncias, posso apontar para onde a ação faz uma lacuna enorme após os ganhos. O GOOG e o AAPL também são ótimos exemplos disso e são altamente negociados, mas ainda assim estão sempre disponíveis em todo momento. Tudo o que posso dizer é que é melhor você estar do lado certo da lacuna.

2) Falência.

As empresas podem declarar ou cair em falência em questão de dias. Precisamos até mencionar o Lehman Brothers e possivelmente o Bank of America atualmente? Os índices não podem declarar falência nem podem ir a zero - nunca! Claro que existem riscos, mas nada como vender opções em empresas individuais.

3) Produto / Mudança de Mercado.

Em nosso mercado impulsionado pela tecnologia, produtos e mercados podem praticamente desaparecer para uma empresa durante a noite. Pegue o iPhone, por exemplo. Quando foi introduzido, mudou imediatamente a paisagem do mercado de celulares e telefones celulares. A computação em nuvem é outro exemplo que está roubando mercados de empresas e provedores de serviços. NFLX também pode realmente ser pego em um mercado onde muitos concorrentes estão chegando e replicando sua estratégia.

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4) Fusões / Aquisições.

Como ex-analista do Deutsche Bank, sei em primeira mão que as empresas estão sempre procurando maneiras de comprar participação de mercado e com prêmios altos. Essas transações são mantidas em segredo e podem, às vezes, aumentar o estoque em 20-40% instantaneamente. Da mesma forma, a empresa adquirente pode ver a diferença de estoque menor (as pessoas nem sempre pensam nesse cenário).

As mídias sociais podem espalhar rumores sobre uma empresa ou ações em segundos - segundos! Bom, ruim ou indiferente, um estoque pode se tornar o foco de todo o mercado antes que você tenha tempo de reagir. Rumores de compras, ordens de contrato, boatos de aprovação de drogas, etc, todos podem causar extrema volatilidade.

Eu esqueci de mencionar liquidez!

A falta de liquidez é uma última razão pela qual eu fico longe das opções de ações individuais. A menos que seja um grande nome da empresa, como GOOG, AAPL, MSFT, etc., eles tendem a ter níveis muito baixos de volume de opções. Além disso, o pequeno volume de opções faz com que os spreads entre o lance / pedido sejam tão grandes que nem vale a pena tentar um pedido.

Atenha-se aos índices de liquidez e segurança geral ao vender opções. Eles não são perfeitos - nenhum mercado é. Mas eles oferecem probabilidades muito melhores de ganhar dinheiro e não oferecem grandes surpresas durante a noite, como os investidores da NFLX viram hoje.

Stock Futuros vs. Stock Options.

Os futuros de ações e opções de ações são acordos baseados em prazo entre a compra e venda de partes para ações de ações. Ambos os contratos oferecem aos investidores oportunidades estratégicas de ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais. Antes que um investidor possa decidir negociar futuros ou opções, ele deve entender as quatro principais diferenças entre os dois.

1. Prêmio de contrato.

Quando os compradores de opções de compra e venda compram um derivativo, eles pagam uma taxa única, chamada de prêmio, e os vendedores de opções de compra e venda cobram o prêmio. O valor dos contratos decai à medida que a data de liquidação se aproxima. No entanto, o preço do prêmio sobe e desce, permitindo que os usuários vendam suas chamadas e obtenham lucro antes da data de expiração. Aqueles que vendem opções podem comprar opções de compra para cobrir o tamanho de sua posição também.

Os futuros de ações podem ser adquiridos em ações individuais (SSFs) ou se concentrar no desempenho mais amplo de um índice como o S & P 500. No entanto, com futuros de ações, a parte compradora paga algo diferente de um prêmio de contrato no ponto de compra. As partes compradoras pagam algo conhecido como margem inicial, que é uma porcentagem do preço a ser pago pelas ações.

2. Passivos Financeiros.

Quando alguém compra uma opção de ações, o único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento em que o contrato é comprado. No entanto, quando um vendedor abre opções de compra, ele fica exposto à responsabilidade máxima sobre o preço subjacente da ação. Se uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender a ação a US $ 50 por ação, mas a ação cai para US $ 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar a ação pelo valor do contrato ou US $ 50 por ação.

Os contratos de futuros, no entanto, oferecem a máxima responsabilidade tanto para o comprador quanto para o vendedor do contrato. Como o preço das ações subjacentes muda em favor do comprador ou do vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional em suas contas de negociação para cumprir suas obrigações diárias.

3. Obrigações do Comprador e do Vendedor no Momento da Expiração.

Aqueles que compram opções de compra ou venda recebem o direito de comprar ou vender uma ação a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores só exercem contratos quando estão no dinheiro. Se a opção estiver sem dinheiro, o comprador do contrato não tem obrigação de comprar as ações.

Os compradores de contratos futuros são obrigados a comprar as ações subjacentes do vendedor desse contrato no vencimento, independentemente do preço do ativo subjacente. Se o contrato futuro exigir a compra da ação a US $ 100, mas a ação subjacente estiver avaliada em US $ 80 no vencimento do contrato, o comprador deve comprar pelo preço acordado. Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até a data de vencimento.

4. Flexibilidade de Investimento.

As opções de ações fornecem aos investidores tanto o direito de comprar uma ação (mas não a obrigação) quanto o direito de vender a mesma ação (mas não a obrigação) por meio de calls and puts, respectivamente. Mas as opções de ações também oferecem aos investidores uma gama de estratégias flexíveis que não estão disponíveis através da negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores. (Para obter mais informações, consulte: 10 estratégias de opções a serem conhecidas.)

Os futuros de ações, por outro lado, oferecem muito pouca flexibilidade quando o contrato é aberto. Como observado, os investidores compram o direito e a obrigação de cumprimento quando uma posição é aberta.

The Bottom Line.

Decidir usar opções independentes, futuros de ações ou uma combinação dos dois requer uma avaliação das expectativas individuais e das metas de investimento.

Uma das primeiras perguntas que um investidor deve fazer é quanto risco está disposto a assumir em suas estratégias de investimento. A negociação de opções oferece menos risco inicial aos compradores, devido à falta de obrigação de exercer o contrato. Isso proporciona uma abordagem mais conservadora, especialmente se os traders usarem várias estratégias adicionais, como call bull e colocar spreads, para melhorar as chances de sucesso comercial a longo prazo. (Para leitura relacionada, consulte: Escolha as opções corretas para negociar em seis etapas fáceis.)